导语：5月以来，国内甲醇现货市场整体呈现震荡整理行情，期货围绕2600-2800区间，现货价指数围绕2680-2750区间，整体波动幅度收窄，且未有明显趋势性行情，究其原因，主要与宏观、产业以及基本面情况分化有关，市场分歧较大，故难形成统一单边行情，在此简单梳理分析如下：

数据来源：金联创

　　1、宏观政策支撑及经济下滑预期

　　近年来随着甲醇交易模式的逐步调整，期货端对现货端传导作用明显增强，故宏观政策对甲醇价格波动形成较大波动。2022年以来受国内疫情再发爆发影响，二季度多地经济压力增大，加之前期5.5%经济增长预期目标影响，宏观干预政策增多，包括对房地产行业及货币政策方面，均形成利好干预，然进一步加剧市场对短期、中长期市场分化，即利好政策支撑短期行情，中长期弱化预期增强等，故对期货等远期货物价格偏空较多。

　　2、行业变化及商品联动

　　2月以来，受俄乌冲突影响，国际原油持续冲高，进而导致国内化工品在3月上旬达到上半年最高点，虽近期国际原油仍维持110美元上方高位，然对国内化工品支撑边际减弱，加之国内能源管控影响，部分煤化工产品成本支撑回落，煤、油化工形成分化走势。同时，甲醇作为煤化工品种之一，除去受化工品影响因素外，其与黑色走势联动明显增强，目前市场对房地产行业及煤炭管控理解不一，亦一定程度上导致甲醇宽幅震荡走势。

　　3、基本面矛盾短期不大，中期偏弱

　　5月以来甲醇基本面矛盾相对有限，供应端内地甲醇企业春检/重启并存，整体供应增量有限，且5月进口或有增量，然烯烃分流及社会库累库有限对行情仍有一定支撑，需求端虽有部分烯烃检修，然醋酸、山东甲醛及地炼等开工略有改善，整体需求缩量亦不大，进而出现甲醇基本面短期矛盾不大，内地/港口库存绝对压力值有限，市场上下呈两难行情。然中期来看，甲醇春检陆续结束，且6月伊朗长协价格下调，后续进口量或增至110-120万吨/月，整体供应压力边际增加，进而导致甲醇中短期行情分化。

　　总的来看

　　目前甲醇上下两难，上有需求淡季及供应增加导致供需矛盾恶化利空，下有煤炭成本支及政策面支撑，甲醇仍难形成趋势性行情，宽幅震荡走势或仍将延续，需等待8月后旺季需求到来及宏观经济转好带动。

（文章来源：金联创）

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