折弯中心

　　宏观：流动性总量与资金价格

　　货币投放与派生：上周央行货币市场资金净投放0 亿元； 5 月，M1 增速4.6%；M2 增速11.1%。

　　2022 年5 月新增社融2.79 万亿元，金融机构新增人民币贷款1.89 万亿元，较上月相比总量数据已有回升，但信贷结构尚待改善，实体经济对于资金的需求弱于供给，企业及居民未来预期仍未改善。

　　货币市场：上周短端利率多数上行，截至6 月17 日，SHIBOR 隔夜利率为1.41%，较前一周上行1BP，R007 和DR007 为1.70%和1.66%，较前一周分别上行7BP 和9BP。

　　同业存单：同业存单发行规模有所增加，发行利率下行。6 月13 日至6 月17 日，同业存单发行734只，较上期增加159 只；发行总规模7679.9 亿元，较上期增加2289.1 亿元；截至6 月17 日，1 个月和3 个月同业存单发行利率分别为1.95%和2.05%，较前一周分别上行1BP 和下行4BP。

　　国债市场：上周1Y 国债收益率为2.01%，较前一周上行1BP，10Y 国债收益率为2.77%，较前一周上行1BP，期限利差上行1BP 至0.76%。

　　信用债市场：上周5 年期企业债收益率下行2BP 至3.29%，信用利差下行2BP。

　　海外：(1)利率：上周10Y/1Y 美国国债收益率分别为3.25%和2.86%，较上周分别上升了10BP 和28BP；期限利差为0.39%，较上周略有下降。；(2)市场及情绪：标普500 与纳指较上周分别下跌6.00%和6.12%，加息加速引发市场担忧；VIX 指数较上周上升3.38 点至31.13，与上周相比有所上升，反馈了市场风险偏好有所恶化。5 月美国CPI 同比增长8.6%，创仅40 年新高，联储会议表示货币紧缩仍将持续，不排除引发经济衰退的可能性；(3)外汇：美元指数上升，人民币兑美元略有贬值。

　　微观：股市流动性

　　一级市场：(1)IPO:上周IPO 融资金额回落至52.29 亿元，前一周为115.97 亿元，共有5 家公司完成了IPO 发行上市。本周完成IPO 公司数量比上周减少，但可以期待未来上市规模回升；(2)股权融资全貌： 2022 年以来，5 月募资总额为639.47 亿元，处于低位，目前来看6 月份股权融资和IPO 规模有望较5 月进一步提升。

　　二级市场：(1)新成立基金：新成立公募基金规模总计258.28 亿元，其中，偏股类和混合型公募基金规模约30.19 亿元，较前期减少10.18 亿元。(2)ETF:上周ETF 份额减少102.31 亿份，达到12,446.09 亿份；总规模减少25.15 亿元，为14,431.88 亿元；日均成交额增加25.34 亿元，为1,052.09亿元。(3)产业资本——重要股东增减持：上周重要股东净减持110.65 亿元，前一周净减持约27.43亿元。上周减持规模前五的行业为化工、通信、医药生物、汽车、电气设备。(4)杠杆资金——融资融券：两融规模：两融融资余额约为15600.47 亿元，占A 股流通市值2.31%，两融规模略有增加，两融余额占A 股流通市值略有下降。两融交易：两融交易额为3915.86 亿元，两融交易占A 股成交额为8.57%，两融交易规模和两融交易占A 股成交额均有明显上升。(5)市场主力资金流向：上周全行业主力净流出额总计约928.72 亿元，较前一周净流出额增加430.19 亿元。净流出行业明显多于净流入行业，净流出较多的行业有基础化工、医药生物、电子、煤炭和国防军工。(6)北向资金——陆股通：陆股通北向资金为净流入，当周净流入为174.04 亿元，较上周减少194.26 亿元，北向资金涌入规模下降。陆股通上周净流入前五的行业分别为食品饮料、银行、计算机、农林牧渔、电力设备，净流出前五的行业分别为钢铁、公用事业、房地产、交通运输、综合。(7)限售解禁：上周限售股解禁347 亿元，前一周限售股解禁555 亿元，预计本周限售股解禁1269 亿元。

　　市场情绪

　　融资交易占比：上周期间融资买入额为3644.13 亿元，前一周为3920.53 亿元；买入额占A 股成交额为7.98%，较前一周(7.43%)有所上升，投资者交易活跃度较前两周略有上升；风险溢价：上周A 股风险溢价报的2.85，较前一周下降了0.09 点，风险溢价下降，市场风险偏好上升。

　　风险提示：国内经济下行超预期；新冠疫情扩散超预期；数据统计与现实存在差异。

（文章来源：国元证券）

文章来源：国元证券

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